Las empresas de inversión BlackRock y Vanguard trasladan sus apuestas entre operadores

Oct 30, 2023

Los principales gigantes financieros aumentaron sus apuestas en aerolíneas como Knight-Swift, pero divergieron en sus opciones de inversión en otros lugares.

Los principales inversores institucionales, BlackRock y Vanguard Group, trasladaron sus participaciones en la industria del transporte por carretera a finales de 2022, ya que prevalecía la incertidumbre en el mercado.

Las empresas, cada una de las cuales gestiona billones de dólares en activos para inversores, se alinearon en algunas decisiones de inversión, beneficiando a empresas como Knight-Swift Transportation Holdings, Forward Air y XPO, según un análisis de Transport Dive de presentaciones de valores.

Pero otras decisiones mostraron que sus estrategias divergían en algunos puntos. Por ejemplo, mientras que BlackRock redujo su porcentaje de acciones en Old Dominion Freight Line, Vanguard aumentó su participación.

Las diferencias podrían simplemente mostrar cómo las empresas de inversión podrían estar reequilibrando los fondos de dinero, y los cambios en las posiciones de empresas como Vanguard y BlackRock podrían significar muy poco en términos de cómo se desempeñarán las empresas, dijeron los analistas a Transport Dive.

"No se ha demostrado que los aumentos/disminuciones en las posiciones de los inversores institucionales sean predictores sistemáticos o sólidos de los rendimientos futuros de los valores subyacentes", escribió la profesora de Harvard Lauren Cohen, añadiendo que hay tanto en juego que puede ser difícil saber qué un aumento o disminución agregado podría indicar.

Pero un análisis más detallado mostró al menos por qué podrían estar ocurriendo algunas divergencias. Los analistas sugirieron que podrían estar en juego diferencias en términos de fondos administrados activamente y fondos diseñados para rastrear sectores más amplios de los mercados.

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En más de una docena de empresas, las dos tendieron a tomar medidas en la misma dirección: aumentar las participaciones generales en las empresas.

El profesor clínico de la Universidad de Cornell, Scott Stewart, fundador y ex líder del grupo de inversiones estructuradas de Fidelity Investments, examinó los cambios y descubrió por qué se producen algunas diferencias.

Para la participación de BlackRock en Ryder, "los activos de los fondos indexados no disminuyeron" y una "reducción se debió a la venta de acciones de Ryder en sus fondos activos, no indexados", escribió en un correo electrónico. Por el contrario, los fondos de base amplia de Vanguard aumentaron sus posiciones en la empresa de transporte.

"Parece que los fondos activos gestionados por Blackrock están negociando acciones, porque sus puntos de vista sobre las perspectivas de las acciones (combinación de tendencias de las empresas y valoraciones de las acciones) están cambiando", escribió Stewart.

Mientras tanto, con ArcBest, ambas firmas aumentaron sus apuestas. Pero mientras los fondos BlackRock administrados activamente compraron las acciones, la posición de Vanguard cambió debido a la compra con su Value Index Fund que se centra en empresas de menor tamaño, dijo Stewart. "Esto ilustra una razón más detrás del comercio de fondos indexados: los cambios en el índice subyacente", señaló Stewart.

Si bien múltiples factores podrían estar en juego en los cambios de los fondos, los analistas también dieron su propia opinión sobre cómo los operadores podrían estar atravesando condiciones económicas desafiantes.

Un portavoz de comunicaciones corporativas de BlackRock se negó a comentar sobre los cambios, pero la Perspectiva Global 2023 de la compañía brindó una idea de su estrategia.

BlackRock escribió en su informe que la volatilidad macro y de mercado podría requerir cambios de cartera más frecuentes relacionados con "daños económicos", y una nueva estrategia de inversión exige la búsqueda de "visiones más granulares centrándose en sectores, regiones y subclases de activos, en lugar de en exposiciones amplias”.

Además, según BlackRock, los problemas persisten. Aunque hay alguna mejora, es posible que los mercados aún no tengan en cuenta la inflación volátil y persistente, según las perspectivas. Las valoraciones podrían caer y puede haber mejores oportunidades en los próximos años que ahora, escribió la empresa.

Vanguard expresa sus propias preocupaciones y oportunidades en su perspectiva para 2023. La firma señaló que su proyección a 10 años para los rendimientos de las acciones estadounidenses mejoró en comparación con hace un año, las valoraciones actuales en Estados Unidos son más atractivas y “una cartera diversificada en todas las clases de activos sigue siendo una herramienta eficaz para gestionar la tolerancia al riesgo en un horizonte temporal a largo plazo. "

Las fluctuaciones del mercado ciertamente no están tomando por sorpresa a las empresas establecidas. Los actores inteligentes de la industria tienden a ser conscientes de cómo se desarrollan los ciclos, dijo en enero Ari Rosa, analista de investigación de transporte estadounidense de Credit Suisse, hablando sobre las tendencias generales que involucran a la industria.

En consecuencia, empresas como UPS han notado el potencial para distinguirse en tiempos difíciles. El director financiero de Ryder, John Diez, también señaló que hay una mayor demanda de cadenas de suministro resilientes.

Para CH Robinson, el director financiero Mike Zechmeister dijo en un correo electrónico del 15 de febrero que 3PL está bien posicionado para cumplir, donde su tecnología ayuda a mejorar "la confiabilidad, impulsar la eficiencia y reducir nuestro costo de servicio, lo que nos hace altamente competitivos en cualquier condición económica". pero especialmente durante esta fase de enfriamiento del mercado".

Incluso mientras las empresas se preparan para condiciones económicas desafiantes, la industria del transporte en su conjunto podría tener menos volatilidad que el resto de la economía, según Satish Jindel de SJ Consulting Group. Señala que el gasto en servicios supera con creces el gasto en bienes.

"La gente puede reducir sus viajes", dijo, "pero tienen que comer".